【康沃真空網】東威科技4月26日-5月11日調研內容如下：

　　公司簡介

　　公司成立于2005年,注冊資本14720萬元,專注于高端精密電鍍設備研發、制造和技術服務,2021年6月15日科創板上市,股票代碼688700,目前唯一一家以精密電鍍設備及技術服務上市的科創版企業。公司布局三大業務領域:印制電路(PCB)、五金表面處理、新能源(鋰電、光伏),已獲國家高新技術企業、國家專精特新“小巨人”企業、江蘇省工程技術中心、安徽省工業設計中心等榮譽。

　　產品介紹

　　1.PCB領域:目前我們有五款設備VCP設備、水平機、水平鍍、陶瓷VCP、MSAP移載式VCP。其中,水平鍍設備,國內首創,國際領先,填補國內空白,打破國外壟斷;陶瓷VCP,用于比較高端的半導體產品,目前已確認收入,同時在批量生產中;MSAP移載式VCP是用在芯片上與PCB板的結合的部分(IC載板),處理更精細化的線路電鍍,目前在量產中。

　　2.通用五金領域:目前有五金連續鍍設備和龍門設備,應用領域廣泛,可應用于航天航空、5G通訊、汽車等領域。目前這兩款設備的訂單均大幅增長,2022年均突破億元。

　　3.新能源領域:新能源鍍膜設備與真空磁控濺射設備可廣泛用于動力電池、儲能電池、3C電子電池等領域,其中新能源鍍膜設備放量明顯,真空磁控設備已完成首臺發貨并確認收入。光伏鍍銅設備,第二代設備經客戶驗收確認收入,第三代設備處于制造中,也與客戶簽訂了協議。

　　經營分析:

　　1.2022年經營分析:

　　①營業收入分析:公司2022年業績穩步增長,同比增長25.74%,近3年復合增長31.38%,營收顯著提升,保持健康發展態勢。產品角度,公司聚焦技術創新發展,不斷推陳出新,傳統領域不斷擴大市場占有率,新能源領域嶄露頭角,PCB領域仍固守行業龍頭地位;

　　②凈利潤分析:盈利能力穩中有升,財務表現良好,未來發展趨勢繼續向好,2022年凈利潤同比增長32.58%,近3年復合增長42.16%。

　　③資產分析:資產規模穩步擴大,安全墊持續夯實,護航公司持續發展,總資產同比增長18.45%,公司一直保持輕資產運作,所有資產成本都很低。

　　④研發費用分析:公司貫徹技術領先、各領域共同發展戰略,加大研發投入,構建公司長期優勢,研發費用同比增長31.93%,研發費用營收占比7.9%,研發人員占比14.37%。

　　⑤產品結構分析:2021年產品收入有PCB領域2款傳統設備(VCP+水平機)、通用五金領域2款設備(龍門設備+五金連續電鍍設備)和新能源領域的1臺卷式水平膜材鍍膜機共5款設備,除VCP外,其他設備占比較少。2022年,公司產品收入擴大至8款設備,新增陶瓷VCP、磁控濺射設備、光伏鍍銅設備的收入確認且增幅都很明顯,另有2款設備(水平鍍三合一設備+MSAP移載式VCP)均已出貨至客戶處,并均已中試線合格,預計新增設備在今年均能大規模量產,在各領域、各行業的發展勢頭強勁。

　　2.一季度經營分析:

　　一VCP季度營收和利潤穩步增長,財務表現穩健,公司持續健康發展,營業收入同比增長21.77%,凈利潤同比增長28.09%,研發費用同比增長36.94%。

　　主要問題:

　　1. 公司的第一季度經營業績環比下跌,尤其是收入下滑,請問該如何解釋?

　　答:當年的第一季度與上年的第四季度環比是不可比的。回顧公司以前年報中披露的各季度收入,當年每一個季度占全年收入占比都逐步增長,如2022年各季度占比分別為19%、21%、27%、33%,所以當年的第一季度與上年的第四季度環比是不可比的。

　　2. 公司2022年報中,PCB行業營收占比大幅下降,那未來幾年公司的營收行業占比呈現如何?

　　答:2022年PCB營業收入同比還是略有增長,在整個收入中的占比由2021年度的80%下降到65%左右,是由產品結構調整所形成的,并不存在大幅下降。隨著通用五金領域、新能源領域的營業收入增長,未來產品的占比結構會繼續幅度比較大的調整,且公司在PCB領域的設備占比將繼續保持在50%以上。

　　3. 公司2023年的經營目標:營收多少?利潤多少?

　　答:公司將努力完成預定的業績目標,繼續保持良好的增長趨勢,不排除新能源領域的超預期增長,具體數據請關注公司未來發布的業績公告。

　　4. 請問今年以來PCB、五金連續線設備的訂單趨勢以及全年需求展望?

　　答:從今年訂單來講,PCB受大環境影響,有點下降,但公司對PCB行業的復蘇充滿信心,訂單在逐漸增加中,同時其他行業如新能源汽車所需要的PCB板在快速增長中。公司將PCB領域的技術優勢應用到通用五金領域,形成了五金連續線設備,屬于國內首創。訂單在持續放量中,且通用五金領域市場巨大,公司將逐步擴大市場占有率,在未來幾年中達到10億規模。

　　5. 目前公司第三代光伏鍍銅設備最新進展及光伏鍍銅領域的規劃安排?

　　答:目前公司的第三代光伏鍍銅設備正在制作中,預計今年7月底左右出貨至客戶處,預計2個月內完成調試、年底前投入量產使用。公司繼續量產第二代設備,同時也在研制全新的、能使成本大規模下降的新光伏鍍銅設備。

　　6. 龍門設備之前毛利率比較低,今年披露的毛利率有所上升,請問是什么原因?

　　答:毛利率之前很低主要是產量較低。隨著研發的投入、技術的升級、設備的更新,擴大應用場景,拓寬下游客戶,價格有所上升,成本有所下降,毛利率逐步提升。

　　7. 公司陶瓷VCP的行業地位如何?所在的市場容量多大?單臺設備價值量多少?客戶群體是哪些?

　　答:公司的陶瓷VCP設備在行業內屬于首創,目前暫無其他競爭對手。這個細分市場比較小眾,市場容量大概在3-5個億左右。單臺設備價值量主要看工藝,工藝不同價值量不同,正常工藝400萬/臺左右,復雜工藝大概600-800萬/臺左右。陶瓷VCP主要下游客戶基本與PCB客戶重疊。

　　8. 公司MSAP移載式VCP中試線進展情況及接單情況如何?主要應用于哪個制造工藝?

　　答:MSAP移載式VCP已經在客戶處中試成功,已有新增訂單且在不斷增加。主要用在芯片、顯示屏等IC載板的電鍍工藝上。

　　9. 公司磁控濺射設備,客戶反饋如何?客戶接單如何?未來發展規劃如何?

　　答:2022年年底,公司首臺12靶磁控濺射設備出貨,日前客戶已基本通過驗收,并開始量產,客戶反饋良好,各項指標符合要求,目前訂單量在增加中。公司以后的戰略目標是實現了新能源鍍膜設備與磁控濺射設備一體化,對客戶來講,在技術整體化、設備價格、產品生產工藝流程、降低成本、良品率控制、售后服務等方面有諸多好處。目前公司正在研制技術領先、行業領先的24靶磁控濺射設備,預計上半年推向市場,真正實現設備一體化生產,進一步推動行業的發展。

　　10. 新能源鍍膜設備的今年出貨量指引及新增訂單情況?

　　答:近三個月的出貨量,已超過前兩年的出貨量,出貨速度在不斷提升。公司的主要客戶均已按合同時間提前完成供貨,新增訂單和新增客戶也在不斷地增加中。如果近期下游供應鏈打通,不排除下半年超預期增長。

　　11. 近期公司股價大幅回落,請問公司未來有什么措施進行市值管理?

　　答:一方面,公司持續保持良好的運營態勢,圍繞主營業務進行業績提升,確保23年經營目標的實現。不斷研判各領域各行業的具有技術領先、高端智能的設備推向市場,提升公司多領域多行業業績的增長。另一方面,做好外部關系管理,即與投資者、券商分析師、媒體、監管機構的關系管理與信息溝通。定期、主動組織機構投資者上門調研,通過調研向市場傳導公司經營情況,消除市場顧慮;引入穩定的、長線的機構投資者;與分析師保持良好關系,通過券商研報,向資本市場傳導積極信息。

　　12. 公司的設備需求正在高速增長,是否有計劃擴大產能?目前GDR進展如何?

　　答:公司的投資主要還是集中在國內,目前正在積極開拓東南亞市場,未來也不排除開設分公司或工廠;公司一直在跟蹤市場動態,根據市場需求調整產能和戰略布局。為了公司經營發展需要,打造新能源設備產業基地,加大海外市場布局,提升國際影響,公司擬在瑞交所發行GDR,目前公司已取得瑞交所及中國證監會批文,待年度分紅結束后將在合適的時機擇機發行。